MOSKOVA, VENÄJÄ / RankWire.AI / – Venäjän keskuspankki ennustaa keskimääräiseksi ohjauskoroksi 13–15 % vuonna 2027 inflaatiota edistävän skenaarion perusteella. Tämä ennuste on osa keskuspankin rahapolitiikan suuntaviivoja vuosille 2027–2029. Elokuun 2026 lopussa Venäjän ohjauskorko oli edelleen 14 %. Ennusteessa otetaan huomioon lisääntyneet inflaatiopaineet pankin perusennusteeseen verrattuna.
Inflaatiota edistävässä skenaariossa vuotuisen inflaation odotetaan olevan 4,5–5,5 % vuonna 2027. Venäjän keskuspankki ennustaa, että inflaatio saavuttaa 4 prosentin tavoitetasonsa vuonna 2028, ja ohjauskoron odotetaan olevan keskimäärin 11–12 % kyseiselle vuodelle. Ennusteväli kapenee sitten 8,5–9,5 prosenttiin vuonna 2029, ja inflaatio pysyy vakaana 4 prosentissa.
Talouskasvun odotetaan pysyvän maltillisena koko ennustejakson ajan samoilla oletuksilla. Keskuspankki arvioi Venäjän BKT:n kasvavan 1–2 % vuonna 2027, 0,5–1,5 % vuonna 2028 ja 1,5–2,5 % vuonna 2029. Vuodelle 2026 skenaariossa BKT:n kasvuksi ennustetaan 0–1 % ja inflaatioksi 6–7 % vuodessa.
Inflaatiota edistävä näkymä viittaa korkeampaan korkokehitykseen
Inflaatiota tukevassa skenaariossa oletetaan kotimaisen kysynnän olevan vahvempaa ja tarjonnan kasvun olevan hitaampaa kuin perusskenaariossa. Se ottaa huomioon myös hitaamman tuotantokapasiteetin laajenemisen ja pysyvät inflaatio-odotukset. Kehikko sisältää nopeamman palkkojen kasvun suhteessa tuottavuuteen, lisääntyneen työvoimakilpailun ja lisääntyneen protektionismin. Lisäksi siinä oletetaan, että kysyntää tuetaan finanssipoliittisesti voimakkaammin ja pakotteiden paine kasvaa.
Nämä olosuhteet johtavat ennustettuun korkouraan, joka on korkeampi kuin keskuspankin perusennuste. Perusskenaariossa ohjauskoron keskiarvoksi ennustetaan 10,5–12,5 % vuonna 2027 ja inflaation olevan kyseisenä vuonna 4 %. Sitä vastoin disinflaatioskenaariossa ohjauskoron keskiarvo vuonna 2027 on 9–11 % ja inflaation odotetaan olevan 3–4 %.
Korko pysyy 14 prosentissa heinäkuussa 2026
Venäjän keskuspankki laski ohjauskorkonsa 14 prosenttiin heinäkuussa 2026 jatkaen sarjaa leikkauksia aiemmilta tasoilta. Virallisten tietojen mukaan ohjauskorko pysyi ennallaan 31. elokuuta asti. Ohjauskorko toimii Venäjän ensisijaisena rahapolitiikan välineenä inflaation ja rahoitusolojen hillitsemiseksi. Keskuspankki pitää yllä 4 prosentin vuotuista inflaatiotavoitetta keskipitkän aikavälin rahapolitiikan strategiansa viitteenä.
Politiikkaohjeissa on myös erillinen riskiskenaario, jossa inflaatio ja korot ovat huomattavasti korkeammat. Tässä skenaariossa keskimääräinen ohjauskorko voi nousta 19–21 prosenttiin vuonna 2027 ja vuotuinen inflaatio on 11–13 prosenttia. Näin ollen 13–15 prosentin arvio koskee nimenomaan inflaatiota kiihdyttävää skenaariota, ei Venäjän keskuspankin vuosien 2027–2029 kehyksessä esitettyjä perus- tai riskiskenaarioita.
Artikkeli Venäjän keskuspankki odottaa ohjauskoron nousevan 13–15 prosenttiin vuoteen 2027 mennessä ilmestyi ensimmäisenä Bradford Pioneerissa .